1行研是什么
对于行研，我最初的理解是对一个行业做分析做定位，看看这个行业研究的未来发展和潜力在哪里，然后给投资者做出相关的投资建议。这样的定位还比较准确，可是还有一些更加基本的重要的东西我没有考虑到，就是对于行业内企业发展研究和行业上下游信息的动态跟踪。
我借鉴所有前辈的定义，沿用这样的定义：内力深厚的“老中医”，Which有的一手“望闻问切”的好功夫，以下我想细细分析一下我对这四个字的理解：
“望”
就是看得病情的发展态势，知因更要知果，懂得趋势正是行业研究员最需要的基础知识。可是要发展这样的敏锐和系统的行业观念是很难的，所以当徐经理给我布置每天查找行业新闻动态的时候我欣然接受了，因为我知道这样的活计可以给我提供很好的行业观。
“闻”
“问”
“切”
如果你都具备了以上三点，“切”只是所谓的厚积薄发，这是一个顺其自然的过程，就像姜国华老师上课说到的“不是你不会，只是你看的不够多，看多了就有想法了！”
2怎么去分析一个行业
财务课第一节课的时候老师发了张师兄的行研内容，我当时看完很受启发，当时也告诉自己我也可以写出我自己的分析逻辑。
（一）行业分析
1. 宏观经济和行业概况
这个词语本身就很泛泛，可是只有泛泛才能体现它的本质。在分析的时候，我喜欢先看行业概况而不是宏观经济，因为宏观经济并不能对你了解行业基本知识起到多少作用。拿阳光电源举例，公司属于光伏行业的细分行业逆变器龙头企业，作为一个文科生对于前面那句话我只能说是看的懂字，但是完全不知其所以然，所以我需要去得先借助度娘和谷姐了解他们都在说啥，知道光伏原来是搞新能源而不是一种产品名字，知道逆变器原来是个关键原件，可以将直流电变交流电（可以将光电转为交流电通过电网传输到世界的东南西北）。
2. 产业链
其实很多人在分析的时候都喜欢独立的去看待一个公司的位置，而没有将它放到一条产业的思路里面去。阳光电源作为一家设备生产企业，上游顶着原材料多晶硅厂商，下游顶着电站企业，这也以来你就会知道，上游产能过剩价格爆低，下游议价能力超强，阳光电源该怎么去在产业链里攫取利润？！这样一看，问题就一个一个的出来了，于是你只需要继续去分析，然后发现原来上游产能过剩价格低下可以为公司生产产品带来毛利空间，公司可以通过投资电站，拓展EPC业务步入下游，自产自销，攫取超额利润。
3. 宏观政策
4. 经济周期和生命周期
对于经济周期来说，主要是通过经济增长率和PPI（生产者物价指数）来影响制造业的发展，因为我对宏观经济指标确实有点微微不感冒也不了解，看个数觉得还行就不管了。
生命周期理论，一开始我觉得很扯，但是当你细细去分析的时候就会发现，一个行业的生命周期其实是很奇妙的。例如光伏行业来说，在中国制度背景下的政策是非常有趣的，2010年政府搞了个“金太阳”示范工程，为光伏发展开道，补贴价格从最初的12、13元变成了2013年5.5元，这一路的下跌我将其定义为“选择性政策扶持”，我是个党员，所以我想要支持政策，于是我只能说政府的政策其实是在促进行业的发展的。“大力扶持”再到“重点扶持”和改革开放的带动政策是一样的……而如今光伏行业火了，政府补贴的调整也是基于行业生产成本降低和有意加速优胜劣汰两个意图，加快行业的整合、并购、倒逼劣质企业退出市场，优化产业结构。
（二）公司分析
公司分析对于我来说，是停留在大公司层面上来说，主要从公司地位和公司产品两部分去分析。
1. 公司市场地位
在产业链的基础上，进一步分析公司的行业地位。阳光电源是光伏逆变器的龙头，这个龙头不是自己吹的，是因为公司在国内光伏逆变器市场的份额最高，公司的技术在国内最牛，公司制定国内逆变器生产的行业技术标准。所以说，牛不牛，看市场？！
2. 公司的议价能力
到底牛不牛？我的答案是：不太牛！哈哈，这是为啥呢？因为中国的市场你懂的，阳光电源作为一家中游公司，下游的电厂作为垄断行业的大国企，你说一家民营企业怎么硬的起来呢？可是，作为市场经济的中国，随着越来随开放，该公司还不至于到没有谈判能力，只是说能力相对不是很厉害（所以才要发展下游EPC业务）
3. 公司技术壁垒
其实壁垒这一点很重要，这里分析的是光伏行业，所以我谈的是技术壁垒，但是对于不同行业会有所不同。例如，对于白酒企业来说，更重的是品牌；对于药业来说，重要的是专利疗效和市场；对于传媒影视来说，要的是版权；对于房地产来说，要的是地（有地才牛气，顺便说一句，未来中国房价还会涨，学人口经济学的我默默的说一句，中国人多地少的现实20年内不改变，城市化的推进将促使很多中型城市的房价推高，所以万科神马的布局二线城市是在太明智了！！！）；对于汽车来说，目前中国的市场要的是产能；对于煤炭来说，要的是量，量定价….
4. 公司管理层
这一点其实一开始BOSS让我多看看的时候，我不屑一顾，因为我觉得有啥用，其实这就是一个孩子上学的孩子不懂社会的想法。在中国这个人情社会、人的社会、关系的社会里，管理层，董事长、总经理、监事、大股东神马的可以为企业发展带来太多太多的福利了。
5. 公司产品
对于一家企业来说，产品才是最核心的东西，可是对于产品的分析，我要说的已经在上面了，感受一下吧。
（三）财务分析
三张表（偿债能力、盈利能力、营运能力）、勾稽关系（该死的循环）、盈余管理和操纵（讨厌的会计），对于我这个研究生才好好学会计的孩子，会计是软肋，但是我在努力让它成为我的强项，要做一名优秀的分析师，除了以上所说的“望闻问切”的内功心法以外，还需要拥有强大的会计“招式”，这样才能医百病，行走江湖，立于不败之地。
