流动比率计算公式用期初还是期末(流动资产期初数和期末数如何计算)

在中小微企业众多维度的数据体系中，财务报表数据是一个比较独特的信息模块，特别之处是在于财务相关报表中的指标，可以通过业务表现的量化数据，直接反映出企业实际经营的盈利能力、负债能力、发展能力等情况。因此，财务报表数据的分析与应用，对于银行、小贷等金融机构，或者助贷、风控等金融科技公司，在开展B端中小微企业信贷产品的业务中，尤其是评估中小微企业的资质能力和风险程度方面，有着非常重要的信息参考与应用价值。
企业财务报表数据体系包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、财务报表附注等。
如图1所示。其中，资产负债表、利润表和现金流量表，这三个财务报表是企业财务数据最基础也是最常用的信息表，可以认为是企业财务报表体系的“三剑客”。本文先对财务报表“三剑客”之一的“资产负债表”，进行报表信息的指标解析与含义介绍，即通过企业财务报表的实际样例，探究财务评价指标的挖掘加工过程，以及在实际业务中的分析方法。

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图1 企业财务报表体系
资产负债表（Balance Sheet）也称财务状况表，是反映企业在一定时期内（通常为各会计期末）全部资产、负债和所有者权益状况的财务报表，是企业日常实际经营活动的一种静态信息体现。
现给出某企业的资产负债表实际样例，如图2所示。我们根据报表的具体信息来进行详细解读，研究分析企业的综合偿债能力，包括短期偿债能力与长期偿债能力两个方面。这个财务信息维度的评价分析，是中小微企业风控评分模型的重要指标，以及企业风险评估征信报告的必要内容。

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图2 企业资产负债表
根据图2企业的资产负债表，我们来解析在实际业务中比较常用且重要的指标。
在资产负债表中，本次我们将跟大家深度解读以下15个指标维度，分别是：
1、流动比率
2、速动比率
3、现金流动负债比率
4、资产负债率
5、产权比率
6、或有负债比率
7、带息负债比率
8、应收账款周转率
9、存货周转率
10、流动资产周转率
11、固定资产周转率
12、总资产周转率
13、资本保值增值率
14、资本累积率
15、总资产增长率
这些指标可以很直观地反映出企业的综合偿债能力与整体运营能力，对于评估企业的风险程度非常重要。因全文内容较长，本文先跟大家介绍前面八大部分。
1、流动比率
流动比率，也称营运资金比率、真实比率，可以反映企业短期偿债能力的程度大小。一般情况下，企业的流动比率越大，说明企业资产的变现能力越强，即企业的短期偿债能力越强。
流动比率的计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债*100%
在实际业务场景中，一般认为正常经营的企业，其流动比率在2:1以上比较合适。当流动比率等于2时，表示企业的流动资产是流动负债的2倍，即使企业的流动资产有一半在较短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得以偿还。虽然对于不同领域的企业，其流动比率的评价标准会有一定区别，但需要说明的是，企业的流动比率并不是越大越好。当流动比率过大时，说明企业的流动资产相对流动负债明显较多，其原因通常由两种情况导致，一个是企业存货积压过量，另一个是企业持有现金太多。对于企业的存货积压过量情况，说明企业的经营能力欠佳，商品存货的业务环节可能存在较大问题；对于企业的现金持有太多情况，说明企业的理财能力不够，资金的利用效率明显过低。
根据图2资产负债表的样例信息，我们可以直接获取企业在“期初”与“期末”的“流动资产”、“流动负债”。其中，“期初”代表本例2021年度年初时间节点，“期末”代表本例2021年度年末时间节点，下同。
期初：流动资产—7100，流动负债—3400
期末：流动资产—8050，流动负债—4000
根据指标“流动比率”的加工逻辑公式，可以得到指标的结果：
期初：流动比率=7100 / 3400=2.09
期末：流动比率=8050 / 4000=2.01
从“流动比率”的最终结果可以看出，该企业在2021年度期初时点和期末时点的流动比率均超过一般公认标准（2倍），说明企业资产的变现能力越好，具有较强的短期偿债能力。
2、速动比率
速动比率，又称酸性测验比率（Acid-test Ratio），可以衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，直接反映了企业的短期偿债能力的强弱。
速动比率的计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债*100%
其中，速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期非流动资产-其他流动资产。
企业的速动比率越大，说明企业的偿还负债能力越强；速动比率越小，说明企业的偿还负债能力越弱。一般情况下，速动比率应保持在1:1以上，当速动比率为1:1时，表示企业的现金或其他等具有即时变现能力的速动资产，与企业的流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。企业的速动比率与流动速比类似，这个指标取值并非越大越好，当速动比率过大，即流动资产相对于流动负债太多，说明企业的现金持有太多，进一步可以说明企业的理财不善，资金的利用效率过低。
此外，速动比率是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率过高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中，有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金、应收账款、应收票据、预付账款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目的变现时间较长，特别是存货都很有可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，其流动性表现较差。因此，流动比率较高的企业，并不一定说明偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取企业在2021年度“期初”时点与“期末”时点的相关指标。
期初：流动资产—7100，存货—4000，预付账款—40，一年内到期的非流动资产—0，其他流动资产—60，流动负债—3400
期末：流动资产—8050，存货—5200，预付账款—70，一年内到期的非流动资产—0，其他流动资产—80，流动负债—4000
根据“速动比率”的加工逻辑，可以得到指标的结果：
期初：速动资产=7100-4000-40-0-60=3000
速动比率=3000 / 3400=88.24%
期末：速动资产=8050-5200-70-0-80=2700
速动比率=2700 / 4000=67.50%
从“速动比率”的最终结果可以看出，该企业在2021年度期末时点的速动比率（67.5%），比期初时点的速动比率（88.24%）有所降低。虽然企业的“流动比率”超过一般公认标准（结果见上文“流动比率”介绍），但由于企业流动资产中存货的占比较大，导致公司的“速动比率”未达到一般公认标准（1），说明企业的实际短期偿债能力不强。因此，在分析企业的短期偿债能力时，流动比率与速动比率的综合评估，是更为有效且合理的。
3、现金流动负债比率
现金流动负债比率，可以通过企业现金流动的角度，来反映企业当前偿付短期负债的能力。企业的现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，这样也就越能保障企业按期偿还到期的债务。但是，现金流动负债比率不是越大越好，当指标过大时，表明企业流动资金的利用率不够充分，获利能力不强。一般情况下，企业的现金流动负债比率应大于1。
现金流动负债比率的计算公式为：
现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%
其中，年经营现金净流量是指在一定时期内，企业经营活动所产生的现金及现金等价物流入量与流出量的差额，该指标在财务报表体系另一个报表“现金流量表”中可以直接获取（此处不进行详解，系列文章会单独对“现金流量表”介绍）。
现金流动负债比率通过企业的现金流入和流出的角度，对企业的实际偿债能力进行考察，反映了企业在一定期间，经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背高，有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能够充分体现企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取“期初”与“期末”的“年末流动负债”，另外从财务报表的“现金流量表”，可以获取对应时点的“年经营现金净流量”。
期初：年经营现金净流量—300，年末流动负债—3400
期末：年经营现金净流量—850，年末流动负债—4000
根据“现金流动负债比率”的加工逻辑公式，可以得到指标的结果：
期初：现金流动负债比率=300 / 3400=8.82%
期末：现金流动负债比率=850 / 4000=21.25%
从“现金流动负债比率”的最终结果可以看出，该企业在2021年度“期末”时点的现金流动负债比率，比“期初”时点有明显的提高，说明企业的短期偿债能力有较明显的增强。
4、资产负债率
资产负债率，又称负债比率、举债经营比率，可以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。通过将企业的负债总额与资产总额的比较，得出在企业全部资产中属于负债的比率。
资产负债率的计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取“期初”与“期末”时点的“负债总额”、“资产总额”。
期初：负债总额—5400，资产总额—20000
期末：负债总额—6500，资产总额—23000
根据“资产负债率”的加工逻辑公式，可以得到指标的结果：
期初：资产负债率=5400 / 20000=27.00%
期末：资产负债率=6500 / 23000=28.26%
从“资产负债率”的最终结果可以看出，该企业在年度“期初”与“期末”时点的资产负债率，数据表现都不是不高，说明企业的长期偿债能力在不断增强。同时，资产负债率保持在一个合理的业务范围，有助于企业的正常经营活动，并吸引债权人对企业的进一步投资。
5、产权比率
产权比率，可以反映企业的股东所持股权是否过多或尚不够充分等情况，从侧面呈现出企业借款经营的程度。
产权比率的计算公式为：
产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%
产权比率表明企业由债权人提供的资金来源，与由投资者提供的资金来源的相对关系，是企业财务结构是否稳健的重要标志。产权比率也是体现企业长期偿债能力的重要指标之一。
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取“期初”与“期末”时点的“负债总额”、“所有者权益总额”。
期初：负债总额—5400，所有者权益总额—14600
期末：负债总额—6500，所有者权益总额—16500
根据“产权比率”的加工逻辑公式，可以得到指标的结果：
期初：产权比率=5400 / 14600=36.99%
期末：产权比率=6500 / 16500=39.39%
从“产权比率”的最终结果可以看出，该企业在年度“期初”与“期末”时点的产权比率都不高，这与前边分析介绍指标“资产负债率”的最终结果，是可以相互辅助证明的，体现出企业的长期偿债能力较强，从而进一步说明企业债权人的保障程度是比较高的。
6、或有负债比率
或有负债比率，是指有可能发生的债务，这种负债根据我国《公司会计准则》是不作为负债登记入账的，也不在财务报表中反映的。只有已办贴现的商业承兑汇票，作为附注列示在资产负债表的下端，其余的或有负债包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷案件可能败诉并需赔偿等，这些或有负债一旦确认，将会增加企业的偿债负担。
或有负债比率的计算公式为：
或有负债比率=或有负债余额/所有者权益总额*100%
其中，或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额 对外担保金额 未决诉讼未决仲裁金额 其他或有负债金额。
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取企业“期初”与“期末”时点的“所有者权益总额”，对于已贴现商业承兑汇票金额、对外担保金额、未决诉讼未决仲裁金额、其他或有负债金额等指标，则需要从财务表外附录数据中进行提取，表外数据录入部分样例如图3所示。

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图3 财务表外附录数据
期初：所有者权益总额—14600，已贴现商业承兑汇票金额—0，对外担保金额—200.00，未决诉讼未决仲裁金额—0，其他或有负债金额—0
期末：所有者权益总额—16500，已贴现商业承兑汇票金额—0，对外担保金额—150.00，未决诉讼未决仲裁金额—0，其他或有负债金额—0
根据“或有负债比率”的加工逻辑，便可以得到指标结果：
期初：或有负债比率=(0 200 0 0)/ 14600=1.37%
期末：或有负债比率=(0 150 0 0)/ 16500=0.91%
从“或有负债比率”的最终结果可以看出，该企业在2021年度“期末”时点的或有负债比率，相比“期初”时点有所降低，表明企业应对或有负债可能引起的连带偿还等风险的能力有所增强。
7、带息负债比率
带息负债比率，反映了企业负债中带息负债的占比，在一定程度上体现了企业未来的偿债能力，尤其是偿还利息的能力。
带息负债比率的计算公式为：
带息负债比率=(短期借款 一年内到期的长期负债 长期借款 应付债券 应付利息)/负债总额*100%
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取企业在“期初”与“期末”时点的相关指标。
期初：短期借款—2000，应付利息—0，长期借款—2000，应付债券—0，一年内到期的长期负债—0，负债总额—5400
期末：短期借款—2300，应付利息—0，长期借款—2500，应付债券—0，一年内到期的长期负债—0，负债总额—6500
根据“带息负债比率”的加工逻辑公式，可以得到指标的结果：
期初：带息负债比率=(2000 0 2000 0 0)/ 5400=74.07%
期末：带息负债比率=(2000 0 2000 0 0)/ 6500=73.85%
从“带息负债比率”的最终结果可以看出，该企业在2021年度“期末”时点的带息负债比率，相比“期初”时点有所降低，但带息负债占负债总额的比重仍然较大，说明企业在实际经营过程中，承担了较大的偿还债务及其利息的压力。
8、应收账款周转率
应收账款周转率，又称收账比率，是指在企业在一定时期内应收账款转化为现金的平均次数，可以衡量企业应收账款的流动程度。另外，同类指标“应收账款周转期”，则是通过周转天数来描述应收账款的变化情况。
应收账款周转率与应收账款周转期的计算公式为：
应收账款周转率(周转次数)=营业收入/平均应收账款余额
应收账款周转期(周转天数)=平均应收账款余额*360/营业收入
其中，平均应收账款余额=(应收账款期初余额 应收账款期末余额)/2。
根据图2资产负债表的样例信息，可以直接获取企业在“本期”与“上期”的“应收账款期初余额”和“应收账款期末余额”（其中，“本期”代表2021年度，“上期”代表2020年度，下同）。对于指标“营业收入”，则需要从另一个财务报表“利润表”进行获取（此处不作详解，后续在财务报表系列文章中单独对“利润表”进行介绍）。
上期：应收账款期初余额—1100，应收账款期末余额—1200，营业收入—18800
本期：应收账款期末余额—1300，营业收入—21200
根据“应收账款周转率”与“应收账款周转期”的加工逻辑公式，可以得到指标的结果：
上期：应收账款周转率(次)=18800/((1100 1200)/2)=16.35
应收账款周转期(天)=((1100 1200)/2)*360/18800=22.02
本期：应收账款周转率(次)=21200/((1200 1300)/2)=16.96
应收账款周转期(天)=((1200 1300)/2)*360/21200=21.23
从“应收账款周转率”与“应收账款周转期”的结果可以看出，该企业在2021年度的应收账款周转率，相比2020年度略有上升，应收账款的周转次数从16.35次提高为16.96次，周转天数从22.02天缩短为21.23天，虽然变化幅度较小，但反映了企业应收账款的周转效率有一定综合性的提升，说明企业对流动资产的变现能力有所增强，同时也反映了企业整体的运营能力有一定程度的提高。
因篇幅关系，以上为本次内容的上半部分，剩余内容还包括以下部分：
9、存货周转率
10、流动资产周转率
11、固定资产周转率
12、总资产周转率
13、资本保值增值率
14、资本累积率
15、总资产增长率
…
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总结：
综合以上各维度的分析，我们根据企业“资产负债表”的具体样例，依次解析了企业涉及“资产负债表”财务数据的相关重要指标，包括流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、或有负债比率、带息负债比率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、资本保值增值率、资本累积率、总资产增长率等。通过实际样例的具体数据，对各财务指标的加工逻辑、评价依据进行了分析，同时结合实际场景角度，介绍了指标评估的业务意义与应用价值。
以本文“资产负债表”对应的企业为例，通过多个涉及资产负债财务信息的指标解析，可以说明企业在实际经营过程中的几点情况，简单概况以下：
（1）企业的综合偿债能力表现尚可，包括短期偿债能力与长期偿债能力，企业的“流动比率”、“现金流动负债比率”、“资产负债率”、“产权比率”等指标结果，都满足一般情况的评估标准，因此该企业具备一定的偿债能力。
（2）企业的运营周转效率较好，从“应收账款周转率”、“固定资产周转率”等指标结果，可以直观地看出企业本期在某些维度的周转效率，相比于上期有一定提升；虽然存货周转率、流动资产周转率等指标有一定下降趋势，但幅度并不是很高，综合来看，企业在运营管理效率方面还是在不断提升中。
（3）企业的后期发展有一定的潜力，通过“资本累积率”、“资本保值增值率”、“总资产增长率”等指标，可以看出各指标的变化趋势是在增长过程中，有效体现出了企业的综合发展能力。
若需要进一步评估企业其他维度的风险程度，如盈利能力、运营能力等方面，则需要对企业的“利润表”、“现金流量表”等财务报表进行分析，我们后续将在企业财务报表系列文章进行介绍，即中小微企业财务报表体系“三剑客”之“利润表”与“现金流量表”的详细解读。
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小微内容，系统知识还可进一步关注番茄风控的《小微风控训练营》：

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