下周京沪高铁4.88元发行A股，融资305亿！中签者会出现邮储银行的一幕吗？
从京沪高铁IPO的招股说明书看，本次发行价为4.88元/股，对应市盈率为23.39倍。预计募集资金总额为306.74亿元。（京沪高铁截至2019年9月30日的每股净资产为3.73元/股。）
如果仅看发行估值水平，23.39的市盈率不算低，要知道A股主板IPO有条红线就是发行市盈率一般不会超过23，23.39这个数字背后还是有点内涵，这是新股发行中真正意义上突破23倍市盈率天花板的首次。
1）但估值不低并不意外着有泡沫，还要看成长性，提升空间大的公司市场会给予高溢价。
先来看一下A股那几家同类型的上市公司，几家相互对比一下。下图是京沪高铁、上海机场、宁沪高速这三家白马公司的净资产收益率（ROE）。
宁沪高速和上海机场都是非常优秀的公司，净资产收率（ROE）都超过了15%。京沪高铁比较低，只有个位数7%。但净资产收益率（ROE）是由净利率、周转率和杠杆率三部分构成的，所以我们再进一步看一下细分的结构。交通运输行业里，净利率反应的是话语权和综合管理能力，周转率体现的是投资效率（机场、高速公路和高铁都是需要大量投资的），杠杆率反应的是经营风险。这三家公司有一个共同的特点，就是销售净利率远远高于其自身的净资产收益率，白酒行业的龙头企业，茅台、五粮液也有这样的特点。拆分以后可以看到，上海机场无疑是三家公司里最优秀的，她的净利率和周转率是最高的，而杠杆率是最低的。相比上海机场，而我们今天的主角，京沪高铁，是低净率、低周转和高杠杆的组合，所以未来还有很大的改善和提升空间。（目前的财务数据不是太好看，但这个财务数据的基础上，京沪高铁的利润也吊打绝大部分铁路局）
上文已经给了一个结论，京沪高铁有很大的成长提升空间。
2）那关键问题来了，真的能提升吗？
从京沪高铁招股说明书得知，京沪高铁近几年发送旅客人数年均增长20%，客座率常年维持在80%，是中国客座率最高的高铁线路。客座率越高，高铁线就越赚钱，京沪高铁持续赚钱的确定性很强，收入稳定增长。
再看费用，京沪高铁的利润表上最显著的特点就是没有销售费用，只有一点点的研发和管理费用，最大头的是利息费用。2018年利息支出12.6亿元，主要是因为建设高铁线路时，向银行借的长期借款。不过因为京沪高铁不差钱，每年都在巨额还款，导致利息费用逐年降低（16年19亿元，17年14亿元，18年12亿元），目测今年的利息费用只有10亿元左右。
所以京沪高铁是一家没有营销，又不需要研发，唯一的支出都是还款和利息。员工也非常少，一共67个人，其中25个人还是借调过来的，人工薪酬支出也非常低，这公司靠着一条铁路线，每年就可以轻松赚取百亿元的利润。
可以把它理解为一个印钞机器，一天能稳定赚2000多万，唯一的支出就是当初造印钞机贷款的利息。随着每年的还款，利息的逐年降低，京沪高铁的杠杆会迅速降低，同时业绩也会非常好看。
结合上文1）、2）给出结论，这公司是可以持续提示业绩的，不难。
3）上市后是否破发
个人认为不会。
估计很多人会把同类型的上市公司广深铁路市盈率18倍与京沪高铁相比，在2020年1月3日的网上投资者交流会上，有投资者连续发问：“同属铁路客运服务企业，广深铁路市盈率才18倍，你们则为23倍，是否合理？有可比性吗？”京沪高铁方面则回应，市盈率有不同计算口径，并称广深铁路与京沪高铁同口径市盈率为28.01倍。
以绝对估值看，广深铁路其实比京沪高铁更贵，且广深铁路资产并不比京沪高铁好。另外新股上市后表现还要看市场氛围，目前在上证指数已经突破3050的压力，短期最差也是在3000点左右震荡，整个市场的风险偏好比邮储银行上市那会好很多。
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京沪高铁启动上市计划，将给股市带来怎样的投资机会？
好像这是第一家高铁上市公司吧。打新中签的发了！
三眼看天下，泪察天地人，大奇兄讲故事！
当股市始终把融资功能作为第一要素，来完成上市计划。以摆脱亏损，唯有通过高溢价的发行，来迅速归还银行即将到期的借款和以及自身发展的资本金。可以说完全阻隔了二级市场投资空间。始得投资者唯有在二级市场上通过炒作中赚取差价。
作为高铁行业而言，仍将是铁路总公司最大的亏损大户。它仍将用传统模式来进行包装，并做出一份漂亮经营业绩。未来仍将进入股市怪圈。第一年业绩优，第二年业绩平，第三年亏损，第四年资产重组。因此，这种公司上市后唯有可行，借助题材特殊性而炒作一把。可以说京沪高铁没有任何投资价值。
确实，股市如继续用高溢价方式发行股票！那么对投资者而言就是空谈投资，最终助长投机！唯有改变……
投资的机会是上市以后股票的走势来决定的，如果只是一味的炒作上涨，那么机会就越来越小，但是如果错杀，下跌，那么机会就越来越大，所以京沪高铁启动上市是否给予投资者带来机会，要以市场来决定，现在没有参考价值！
根据数显显示，京沪高铁营业收入从 2013 年的 182 亿提升到 2017 年近296 亿，年均复合增长率近 13%，京沪高铁日赚3500万元，每小时约赚146万元，相当于价值553元的京沪高铁全程二等座票2600余张。所以称之为世界最赚钱高铁！
按照目前A股的上市公司来参考的话，因为没有和“京沪高铁”同等级别的上市公司，所以只能用广深铁路为例了！目前广深铁路的总市值为218亿元，市盈率为22倍左右，那么照着这个市盈率和市值来参考的话，“京沪高铁”的市值应该是在3000亿左右，甚至更高！
那么京沪高铁的机会在哪里？我认为上市几年内的机会看两点，一是时机，二是筹码！
1.上市的时机
如果京沪高铁的上市正好是赶上了牛市周期，那么虽然是这样的庞然大物，但是刚上市的流动筹码还是非常小，所以很容易受到市场的炒作，游资的跟风，导致一个水涨船高的局面！那么他的机会也就一览无遗了！可是如果上市的时间是一个熊市或者熊市末期，那么京沪高铁不仅中签收益不会太高，还会早早开盘出现一个震荡，甚至下跌的局面！
2.筹码的情况
要知道一只个股的涨幅大小和主力坐庄的筹码有着密切的关系，像京沪高铁这样的庞然大物，坐庄的主力一定不止一家，可能有几家，甚至十多家共同坐庄来完成一波行情！但是由于庞大的市值和较多的流通筹码，所以洗盘吸筹的过程也是极为漫长，因此对于想要投资京沪高铁的投资者而言，你没有一颗大心脏，没有极强的忍耐力，是不可能熬到它起飞的那一刻！其实也就是一个横有多长，竖有多高的局面，但是谁也不知道它何时竖起来…………
所以对于散户投资者来说，我认为目前的市场有太多太多比京沪高铁更值得投资的个股了，完全没必要为了一棵树放弃一片森林！说白了，这个体量的庞然大物就不是普通散户应该玩的，因为你没这个耐心，这些都是大机构，大基金的重仓对象，他们有的是耐心，有的是资金！
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