为什么茅台和五粮液的市值越差越大？
中国白酒业的“双子星”，贵州茅台酒盒五粮液，二者也是是酱香型和浓香型白酒的杰出代表。2001年8月，贵州茅台上市，上市首周报收37.01元，市值仅有92.53亿。当时的五粮液市值193.64亿元，2倍于贵州茅台。
2005年是一个特殊的年份，二酒霸主之争的转折点，贵州茅台逆超五粮液，茅台酒的净利润11.69亿元，五粮液的销售收入虽然超过茅台酒25亿，但却比茅台少挣了4个亿。茅台的弯道超车开始上演，此后的这么多年，茅台是越战越勇，五粮液已经远远落后于茅台。
如今，无论是业绩、市值还是股价，贵州茅台都是当之无愧的“国酒”，五粮液自从茅台被弯道超车之后，苦苦追赶也只能望其项背。今天贵州茅台每股近9倍于五粮液，市值近3倍于五粮液，这就是差距。
五粮液为什么会逐渐被超越？？？
1、品牌战略：从“一曲三茅四酱”到“1+3”战略，即1个世界级茅台，3个重点系列酒（茅台王子酒、茅台迎宾酒以及赖茅），茅台的产品战略始终聚焦酒业的大单品。而五粮液最令人诟病的就是它的贴牌生产，好好的品牌，被乱七八糟的贴牌商把五粮液的品牌价值不断稀释掉了。五粮液一度依托众多品类的子品牌大举扩张，目前五粮液共有6个主打品牌，以五粮液为主，交杯牌五粮液、五粮液1618、五粮液低度系列为辅，五个个性化品牌为补充。另外还有五粮液的诸多系列酒品牌，包含71个缤纷精品，如五粮醇、五粮春、金六福、浏阳河、京酒等。混乱的品牌状况，极易影响五粮液的品牌美誉度，还容易造成内部的无序竞争，一旦经营不善，还会直接拖累公司的业绩。
五粮液在本身产能上是不存在问题的，关键的是本身产品品牌问题：如何将品牌瘦身提升品牌的清晰度和辨别度？如何提升产品的稀缺感增加品牌的溢价能力？
2、品牌力：五粮液个性化的符号不明显，比如贵州茅台有“国酒”，洋河有“绵柔”，提到这些标签，我们会立即想到相应的品牌，但是五粮液还缺少这样清晰的符号。
3、销售路径：五粮液在销售上更多依赖的是大经销商，而贵州茅台曾几次释放经销权，吸引了大量中小经销商加盟。茅台“不增加销量、不增加新经销商、不降低出厂价格”的三不原则使其业绩稳定增长，一路“涨涨涨”到有价无市的局面。
4、资产：五粮液多元化发展，而贵州茅台则立足做大酒业集团。五粮液产业多元化的路线，涉及多个行业：塑胶、玻璃、药业、化工等，旗下的主要公司包括普什集团、环球集团、圣山莫林实业集团、安吉物流、海大橡胶等，另外还有五粮液和宜宾纸业两家上市公司。贵州茅台整体上还是立足于酒业集团，除了茅台和习酒，旗下还有葡萄酒集团和保健酒集团。2017年，茅台营业收入预计突破600亿元，而五粮液预计将超过800亿元。资产之争，依然很激烈！白酒的座次怎么排列，还待检验。
品牌影响力高位跃升，五粮液如何成为“超级品牌”？
品牌价值，一个是可以从世界品牌研究实验室发布的报告来评估，一个也可以从上市公司股价来评估。
显然，就目前来讲，无论从以上哪个方面看，五粮液的品牌价值都要弱于茅台。
所以，笔者就从财务的角度来谈谈，另一个大家比较关心的问题，五粮液现在的股价到底有没有泡沫？
要说今年的大牛股，笔者认为，五粮液一定算其中之一。股价从年初45块钱一股左右，涨到了现在140块钱左右，涨幅超过200%。
五粮液并不是品牌影响力跃升，而是市值跃升，市值的跃升，是对未来五粮液品牌价值提升的一种期望，但是还未实现品牌价值的跃升，原因很简单，五粮液的高端酒销售还不如茅台。以2018年度为例，茅台高端酒销售额654亿元，五粮液高端酒销售额301亿元，所以五粮液的品牌价值并没有跃升。
五粮液对于品牌价值，也有明确的公布，看下图，《财富》的品牌价值排名，2019年五粮液也只是提高了22位，其它几个品牌价值排名，最高提升了8位，最少的提升了1位。
未来，五粮液的品牌价值会随着去年公司战略调整逐步体现出提高。
