随着年报窗口不断展开,上市公司业绩披露正进行得如火如荼。Wind数据统计显示,截至3月10日,两市已有863家公司正式发布2021年年度业绩,其中643家盈利增长,52家净利润同比翻倍。
截至3月10日的业绩10倍股 Wind
净利润向好的公司是否就是分析师常说的“业绩稳健”?下一步可否无脑买入?动辄几十页的年度报告里,投资者到底该关注哪些具体报表和数据?——是时候来科普一下传说中的“三大报表”了。
什么是“三大报表”?
作为上市公司业绩报告的重中之重,财务报表需要被格外关注。
具体来看,财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益(股东权益)变动表和财务报表附注,俗称“四表一附”。其中,资产负债表、利润表、现金流量表就是我们常说的“三大报表”。
分别来看,资产负债表反映的是公司在某一特定日期(如月末、季末、年末)全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表,是经营活动的静态体现,根据“资产=负债 所有者权益”这一平衡公式,依照一定的分类标准和一定的次序,将某一特定日期的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当的排列编制而成。
利润表是反映公司一定会计期间(如月度、季度、半年度或年度)生产经营成果的会计报表。公司一定会计期间的经营成果既可能表现为盈利,也可能表现为亏损,因此,利润表也被称为“损益表”。
现金流量表则是反映一定时期内(如月度、季度或年度)公司经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。现金流量表是原先财务状况变动表或者资金流动状况表的替代物。
“三大报表”有何功用?
通俗来说,资产负债表就像给公司拍摄的一张“照片”,基本反映了公司在某个时点的财产静态分布景象。这一报表利用会计平衡原则,将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大块,在经过分录、转账、分类账、试算、调整等会计程序后,以特定日期的静态公司情况为基准,浓缩成一张报表,最重要的功用在于表现公司的经营状况。
利润表全面揭示了公司在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出,以及利润或亏损情况。从反映公司经营资金运动的角度看,它是一种动态报表,主要提供有关企业经营成果方面的信息。
现金流量表详细描述了由公司的经营、投资与筹资活动所产生的现金流,可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。如果把现金看作是公司日常运作的“血液”,那么现金流量表就好比“验血报告”。
作为经营者,关注“三大报表”,可以对公司过去一段时间的经营成果进行评估,看资产是否增长、是否盈利、是否还有钱可用,以便为日后的经营策略提供指导。作为投资者,了解“三大报表”,则可及时判断所要投资的企业是否健康、是否可持续发展、能否带来投资收益。如果通过财务报表发现所投公司的资产在萎缩、利润在减少、现金流吃紧,那就要调整甚至取消投资计划。
如何阅读和分析“三大报表”?
对于资产负债表,投资者可以先粗略浏览,对公司的资产、负债情况等有一个初步认识。由于公司总资产的增减变化与负债及股东权益的变化密切相关,因此当股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时,说明公司的资金实力相对提高;反之,则说明公司规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升,透露出公司的资金实力在相对降低,偿还债务的安全性亦在下降。
有了初步认识后,投资者还需要对资产负债表的一些重要项目,尤其是期初与期末数据变化较大的项目进一步分析,如流动资产、流动负债、固定资产、有息负债(如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等)、应收账款、货币资金及股东权益中的具体项目等,并在此基础上对一些基本财务指标进行计算,从而综合判断。如若应收账款增长速度过快,说明该公司可能因产品的市场竞争能力较弱或经济环境影响,结算工作质量有所降低。
阅读利润表时,首先,需要对公司的净利润是否来源于非经常性损益进行分析,关注资产减值损失及营业外收支,以判断利润质量。而后,对利润表历史各期数据横向对比,例如公司过往三年的净利润是否均来自非经常性损益,扣非后盈利状况如何,主营业务产品的变化等,有利于了解公司经营的稳定性,并研判其未来发展趋势。最后,关注利润表中的公司盈利点,并与同行业及行业上下游动态比较,并注意观察财政货币政策、劳动就业、国际贸易、汇率等宏观经济形势对公司经营产生的影响。
在经营活动中所产生的现金流量,一般而言应为正数,且经营活动的现金流量占全部现金流量的比重越大,说明公司的财务状况越稳定,支付能力越有保证。若公司经营活动的现金净流量为负数,即使利润表中显示营业收入和营业利润增长较快,但相当部分可能通过赊销实现,如应收账款和预付货款等上升过快,则透露出公司营业利润存在不实,或有过度包装之嫌。